Украина отказалась от выплаты свыше 665 миллионов долларов держателям ВВП-варрантов, что фактически означает дефолт по этим долговым обязательствам. Об этом 29 мая 2025 года сообщило агентство Bloomberg, ссылаясь на заявление Министерства финансов Украины. Решение принято после провала переговоров с кредиторами о реструктуризации долга на $2,64 млрд, что стало очередным ударом по экономике страны, уже ослабленной продолжающимся конфликтом. Дефолт по варрантам, хотя и не затрагивает другие обязательства Киева, вызвал тревогу среди инвесторов и международных партнеров.

История ВВП-варрантов уходит корнями в 2015 год, когда Украина, под руководством министра финансов Натальи Яресько, реструктурировала внешний долг, списав 20% обязательств на $18 млрд. Взамен кредиторам выдали варранты, привязанные к росту ВВП: если экономика растет более чем на 3% в год, держатели получают выплаты, пропорциональные приросту. Как сообщает Financial Times, в 2023 году ВВП Украины вырос на 5,3% после обвала на 29,1% в 2022 году, что активировало обязательство выплатить около $665 млн за 2023 год с двухлетним лагом. Однако Киев, ссылаясь на военное положение и мораторий на выплаты, отказался выполнять условия.

Переговоры с держателями варрантов, включая хедж-фонды, начались в апреле 2025 года, но завершились безрезультатно. Украина предложила два варианта: обмен варрантов на еврооблигации с коэффициентом 1,35 или приостановку платежей до 2029 года с изменением условий выкупа. Кредиторы, владеющие 30% варрантов, потребовали 75% суммы ($406 млн) наличными и новые облигации на $209 млн с доходностью 7,75%, но Минфин отклонил это предложение. По данным Reuters, уполномоченный по долгам Юрий Буца заявил в Лондоне, что Киев не боится дефолта, так как неплатеж по варрантам не вызовет перекрестного дефолта по еврооблигациям, реструктурированным в 2024 году.